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Dans l’univers de la gestion de patrimoine et des stratégies financières sophistiquées, certains mécanismes demeurent largement méconnus du grand public. Le crédit lombard fait partie de ces outils que l’on associe spontanément à la banque privée ou aux familles fortunées.
Et pourtant, son principe est étonnamment simple : il permet d’emprunter de l’argent sans vendre son patrimoine financier, en le donnant temporairement en garantie. Autrement dit, au lieu de vendre des titres (actions, obligations, assurance-vie) pour dégager des liquidités, vous pouvez continuer à les conserver, profiter de leur rendement… tout en empruntant dessus.
Le crédit lombard permet donc :
- d’éviter la fiscalité immédiate liée à la vente d’actifs,
- de saisir rapidement une opportunité d’investissement,
- de conserver son capital investi tout en obtenant du financement.
Il s’agit d’un effet de levier patrimonial : faire financer un projet par la banque en utilisant un actif existant sans le liquider.
Mais comme tout levier, il doit être maîtrisé. Le principal risque est celui de l’appel de marge, qui peut obliger à rembourser rapidement si le marché chute.
Dans cet article, nous allons explorer :
- Ce qu’est exactement un crédit lombard
- Les types d’actifs utilisables en garantie
- Les avantages concrets pour l’investisseur
- Les risques (notamment l’appel de marge)
- Comment l’utiliser de manière optimale
- À qui ce type de crédit est destiné
1. Qu’est-ce qu’un crédit lombard ?
Le crédit lombard est un prêt accordé par une banque en échange du nantissement d’un portefeuille de placements financiers.
Dans la pratique, cela signifie :
- l’investisseur garde ses placements (ils ne sont pas vendus) ;
- la banque accepte de prêter un pourcentage de leur valeur ;
- les titres servent de garantie jusqu’au remboursement du prêt.
On parle de nantissement pour désigner la mise en garantie.
Le crédit lombard s’apparente à une avance de trésorerie adossée à un patrimoine financier. Contrairement à un prêt classique, ce n’est pas votre revenu qui garantit le crédit, mais votre capital.
Exemple simple :
Vous avez un portefeuille d’investissements de 600 000 €.
La banque accepte d’en prêter 300 000 €.
Pendant toute la durée du prêt, votre portefeuille continue de générer rendement, dividendes et plus-value potentielle.
Le crédit lombard est donc un outil de financement sans vente d’actifs.
2. Quels actifs peuvent servir de garantie ?
La banque fixe un ratio de financement selon la nature des actifs donnés en garantie. Plus un actif est liquide et stable, plus la banque acceptera de prêter.
En règle générale :
- Les obligations d’État sont les meilleures garanties : elles sont peu volatiles et très liquides, donc la banque peut prêter une proportion élevée de leur valeur.
- Les fonds diversifiés et les fonds obligataires sont également bien accueillis.
- Les ETF (notamment ceux représentant des indices larges comme le MSCI World ou le S&P500) permettent aussi d’obtenir un prêt conséquent, car ils sont diversifiés.
- Les actions individuelles sont acceptées, mais avec une marge de sécurité plus importante, en raison de leur volatilité.
- Les actifs spéculatifs ou non liquides (crypto, private equity, parts de PME…) sont rarement acceptés.
Plus un actif est sûr, plus la banque prête. Plus il est volatile, plus elle se protège.
3. Comment fonctionne un crédit lombard ?
Le processus se déroule généralement en quatre étapes.
Étape 1 Analyse du portefeuille
La banque analyse le contenu du portefeuille : elle mesure la volatilité, la diversification, la liquidité et le risque associé.
Étape 2 Détermination du montant prêté
La banque détermine le montant maximal finançable, souvent appelé “Loan To Value”.
Elle définit un pourcentage de la valeur du portefeuille qu’elle accepte de prêter.
Plus le risque est faible, plus le pourcentage est élevé.
Étape 3 Signature d’un contrat de nantissement
Les titres financiers restent à votre nom, mais la banque obtient un droit sur ces actifs si vous ne remboursez pas.
Vous conservez la performance et les revenus (dividendes, intérêts).
Étape 4 Mise à disposition des fonds
L’argent est versé directement sur votre compte courant.
Vous êtes libre de l’utiliser comme bon vous semble : immobilier, investissement, projet personnel, financement d’entreprise, etc.
4. Pourquoi utiliser un crédit lombard ?
4.1 Ne pas vendre son patrimoine
Lorsque vous vendez des titres, vous :
- perdez le rendement futur,
- déclenchez une imposition sur les plus-values.
Avec un crédit lombard :
- vous conservez vos investissements,
- vous continuez à percevoir les dividendes ou intérêts,
- vous ne déclenchez pas de fiscalité.
Vous utilisez votre portefeuille sans l’amputer.
4.2 Profiter de l’effet de levier
Le crédit lombard permet de financer un projet à un taux souvent bas, tout en conservant la performance de vos placements.
Exemple :
Si votre portefeuille rapporte 6 % par an et que vous empruntez à un taux de 3 %, alors vous gagnez la différence.
Vous faites travailler simultanément :
- l’argent emprunté,
- et votre capital investi.
4.3 Obtenir des liquidités rapidement
Contrairement à un prêt classique, le crédit lombard est très rapide à mettre en place.
Certaines banques privées peuvent débloquer les fonds en 48 heures.
Et surtout :
- aucune obligation de justifier l’utilisation des fonds,
- aucune analyse de revenus ou de situation professionnelle.
Ce n’est pas votre capacité à rembourser par votre travail qui compte,
mais la valeur de votre patrimoine financier.
5. Le risque principal : l’appel de marge
Le crédit lombard est un outil puissant, mais l’investisseur doit comprendre le risque majeur : l’appel de marge (appelé “margin call”).
Qu’est-ce qu’un appel de marge ?
Si la valeur de votre portefeuille baisse et qu’elle n’est plus suffisante pour garantir le crédit, la banque vous demande :
- soit d’ajouter de nouveaux actifs en garantie,
- soit de rembourser une partie du prêt.
Si vous ne répondez pas rapidement, la banque peut vendre vos titres d’office, parfois au pire moment, pour se rembourser.
L’appel de marge peut se produire lors d’une forte chute des marchés. Le crédit lombard ne convient donc pas à ceux qui investissent tout leur patrimoine dans des actifs très volatils.
6. Quand utiliser un crédit lombard ?
Le crédit lombard est particulièrement pertinent lorsque :
- les taux d’intérêt sont bas,
- vos placements ont un rendement supérieur au coût du crédit,
- vous avez une opportunité d’investissement ou un besoin temporaire de liquidités.
Il est souvent utilisé par des investisseurs pour :
- financer un achat immobilier sans vendre de placements ;
- réaliser une opération d’investissement (private equity, immobilier, business) ;
- faire un “bridge” entre deux opérations (avant la vente d’un bien ou d’une entreprise).
Il sert également à optimiser la fiscalité :
- moins vous vendez d’actifs, moins vous déclarez de plus-values,
- vous évitez donc l’imposition immédiate.
En résumé : le crédit lombard est utile lorsque vous avez du capital mais que vous ne voulez pas le désinvestir.
7. À qui s’adresse le crédit lombard ?
Ce crédit est destiné à :
- des investisseurs disposant déjà d’un patrimoine financier solide,
- des chefs d’entreprise ou professions libérales,
- des particuliers clients de banque privée ou gestion de fortune.
Il ne s’adresse pas aux profils dont la capacité de remboursement repose uniquement sur les revenus du travail.
Le crédit lombard fonctionne quand le patrimoine travaille à votre place.
8. En quoi est-il différent d’un prêt classique ?
Un prêt classique se base sur vos revenus. Un crédit lombard se base sur votre patrimoine. Dans un prêt classique :
- la banque étudie vos revenus,
- vous devez fournir des justificatifs,
- vous devez expliquer l’usage des fonds.
Dans un crédit lombard :
- la banque ne regarde pas vos revenus,
- elle regarde seulement la valeur des actifs donnés en garantie,
- vous êtes libre d’utiliser l’argent comme vous le souhaitez.
Le prêt classique finance une dépense. Le crédit lombard finance une stratégie patrimoniale.
Conclusion
Le crédit lombard est un outil de financement extrêmement puissant, longtemps réservé à la banque privée, et encore peu connu du grand public.
Il permet :
- d’utiliser son patrimoine sans le vendre,
- d’optimiser la fiscalité en évitant de générer des plus-values,
- de profiter de l’effet de levier financier,
- d’obtenir un financement rapide et flexible.
Mais il requiert une compréhension claire :
- du risque d’appel de marge,
- de la volatilité des marchés,
- du besoin de conserver une marge de sécurité.
Entre de bonnes mains, le crédit lombard n’est pas seulement une façon d’emprunter.
C’est une façon de faire travailler son capital à un niveau supérieur, tout en gardant le contrôle.
Il n’est pas réservé aux ultra-riches : il est réservé à ceux qui comprennent comment fonctionne le patrimoine.